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一、微观面偏

2015年,我国曾提出“经济L型”判别:随着房地产出资触底,2016-2018年中国经济增速换挡离底部能够现已不远了。这一判别在2016年现已初步得到验证。2017年,GDP添加6.5%摆布,CPI添加2%摆布。估计经济将在2季度前后二次探底,但回调起伏不深。通胀在1季度见顶回落,但全年处于温文通胀环境。

二、全球石油商场继续疲软走势

塑料职业作为原油产业链的终端商品,尽管原油报价的传导有必定的滞后性,聚丙烯原料多样化的今日,商场对世界油价的关注也相对削弱, 但大宗商品走势与原油报价仍根本吻合。

5月份以来世界原油继续降低,且欧佩克未能加大减产力度,全球石油商场再平衡预期削弱,油价或将继续疲软走势。因而原油对2017年下半年的聚丙烯商场支撑削弱
三、两油库存令商场承压
017年上半年,两桶油库存一直维持在80-100万吨之间,令市PP场承压。两桶油库存与商场报价呈显着的负相关性。库存辅导报价,报价反作用于库存,两者相互制约,相互影响。2017年以来,两油库存根本维持在80-100万吨的强压下,商场涨势受限。

从当前来看,2017年下半年,设备维修不多,供给面压力依旧较重,因而2017年下半年,库存压力依旧存在。

四、供需矛盾加剧

2017年,新投项目较多,聚丙烯商场供给充足,通过计算,2017年现已投产的设备有常州富德能源和中江石化,触及产能65万吨/年;2017年下半年行将投产的有神华宁煤、青海盐湖和云天化等等,若计算的产能悉数达产,2017年新增产能或达到216万吨/年。

而需要面来看,2017年体现偏弱,传统下流职业需要增速放缓。织造职业产能严峻过剩,部分落后产能即将面临筛选;家电业受房地产职业影响,需要增速显着放缓…

五、油制/煤制竞赛激烈 赢利逐渐紧缩
随同煤化工职业不断扩能,煤制聚丙烯本钱优势逐渐削弱,油制与煤制赢利差逐渐缩窄(1000-1200元/吨),由此两者价差也逐渐缩窄。在当前行情偏弱的格式下,两者之间相互影响的力度逐渐加强,聚烯烃商场竞赛形势日益扩展,所以商场影响要素中,赢利也十分必要关注。

六、2017年环保巡查对职业影响力度较大

2017年环保举动再启,影响到各行各业终端制品职业,尤其是中小型公司,全体开工状况欠安。相同作为终端需要的彩印包装职业继续低迷,另各地环保部门严查,下流打印开工受限,商场人士对后市多失望心态。石化职业绿色发展六大举动计划中指出,石油和化学工业废水管理举动计划,一批老练的清洁生产技术,源头削减废水发生。环保整理深受影响,再生PP商场成交偏少,回料厂开工不稳,场内现货添加也有限。

七、总结

综上所述,当前国内大宗商品商场“空头”趋势连续,上涨也未必构成较强走势,后市“金九银十”三季度需要或能逐渐走强,但供给面压力仍较大。2017资金面收窄,流通缩量;美联储加息、及房产调控等政策面仍有潜在的利空影响。


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